7月11日晚,迈瑞医疗发布2019年半年业绩预告,预计上半年营收78.2亿- 85.1亿元,较去年同期增长15%-25%;预计盈利22.5亿- 24.3亿元,较去年同期增长20%-30%。
其在上半年整体增速和第一季度持平,但利润增长率低于2018年整体增速。数据显示,迈瑞医疗今年第一季度营收增长率和利润增长率分别为20%和25%,2018年全年的这两个数据分别是23%和44%。
利润新增长点
虽然有三大主营业务作为公司支柱,但迈瑞医疗依然在试图培育新的增长点。
其在今年一季报和半年业绩预告中都表示,新兴业务持续发力带动公司整体营业收入呈现稳健、持续增长态势。
年报显示,生命信息与支持、体外诊断和医学影像构成迈瑞医疗的现有业务框架体系,同时迈瑞医疗也在重点关注微创外科等新兴领域。目前,迈瑞医疗已在内窥镜手术器械和硬镜系统方面有所投入,并有一定技术积累,将培育其成为新的业务增长点。
内窥镜主要用于微创手术,即通过一个微小孔道或微小切口进行脏器病变切除、畸形纠正、修复或重建等各种外科手术,最终达到治疗目的。相比传统手术,内窥镜微创手术有创口小、失血少、恢复快等优点,备受医患双方的青睐,已成为近年来国内医疗器械行业内发展较快的领域之一。
根据中国医疗器械行业协会数据,2018年,我国内窥镜市场达到278亿元,内窥镜配套器械市场规模更大,达500亿元。
除此,高毛利也是内窥镜行业的一大特点。
如近日申请上市的康基医疗,主要产品为微创手术医疗器械,其2017年和2018年的毛利率都在80%以上,而同期迈瑞医疗的毛利率也只有67%和66%。
若迈瑞医疗将内窥镜器械发展为第四主营业务,其利润或将迎来又一波高速增长。
但2018年年报显示,迈瑞医疗三大主营业务占总营收98%,内窥镜器械占比不足2%,在迈瑞医疗官网的外科产品中,目前只有HD3硬式内镜一款产品。
迈瑞医疗的基石
任何新兴业务的开拓都离不开基础业务的支持,生命信息与支持是迈瑞医疗的三大产品线之一,更是迈瑞医疗所有业务的基石。
财报显示,生命信息与支持业务占迈瑞医疗总营收的38%,其中监护仪已成为国内市场份额第一。
根据中国医疗器械协会数据,2017 年,迈瑞、飞利浦和 GE 的监护仪在国内的市场份额分别为 64.8%、17.7%和3.8%。
但是在国际市场中,迈瑞医疗排在飞利浦和GE之后——根据 Evaluate MedTech数据,2017 年全球监护仪市场规模 27.9 亿,飞利浦、GE、迈瑞的市场份额分别为 38%、26%和10%。
而这10%的全球市场规模依然来之不易。
以欧洲市场为例,2008年迈瑞医疗通过并购Datascope,终于找到一块欧洲市场的敲门砖,为了适应欧洲市场,迈瑞医疗整合销售团队,把分销转变为直销。
但仍然需要打价格战,因为没有市场基础,迈瑞医疗只好把产品价格定得比飞利浦低10%-20%,逐渐积累品牌口碑。2018年,迈瑞高端监护仪 BeneView N 成功进入欧美高端市场。
其实除了国际市场,国内监护仪市场依然有发展潜力。根据中国医疗器械协会数据,我国监护仪市场渗透率已超过30%,但较欧美发达国家 80%渗透率仍然较低。
同时,迈瑞在三级和二级医院的监护仪均占据高比例份额,除了GE和飞利浦两家跨国企业,以宝莱特、理邦等为代表的其他国内公司主要是中低端监护设备,相比之下,迈瑞医疗的高端监护仪收入和毛利率都处于领先地位。
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