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记者 |黄华

编辑 |谢欣

       人到中年怕什么，一是怕脱发不好看，二是怕缺钙摔坏骨头。但如果两者只能选一个要怎么办？

       成立了近30年的振东制药给出了答案，要防脱发，不要补钙。

       振东制药8月18日晚间公告宣布，计划将全资子公司朗迪制药出售给上海方朗企业管理有限责任公司，朗迪制药正是知名钙片品牌朗迪钙的产销商，交易作价总计为58亿元，全部以现金形式支付对价。

       8月18日，振东制药开盘后急速下跌，早盘跌幅一度超过10%。对于这笔交易，股民间出现了两种评论。一方表示困惑和不看好，其认为，“主营资产都卖了，之前口号喊的震天响要做‘中 国 第 一钙’”；另一方则给予理解和赞许，“商誉雷排除，巨额现金就是王”。

       说朗迪钙是“中 国 第 一钙”并不过分，2020年时，振东制药在答投资者问时提及“朗迪钙在零售终端钙制剂市场的占有率是14.4%，在公立医院终端的碳酸钙D3市场占比达到46.41%，遥遥领 先。同时朗迪钙也在互联网终端进行销售推广。”

       长治新闻网2020年5月报道称，自2009年上市以来，朗迪钙连续多年增长率超过30%，“如今已成为钙制剂领域国产品牌的领导者”。而振东制药董事长李安平当时还在报道中说，朗迪钙2020年销售额可能将近20个亿。“现在这个钙片，已经是中 国 第 一品牌了，争取用三到五年时间让销售额再翻一番”。

       而在今年上半年，朗迪制药营收为4.05亿元，占上市公司总营收的15.3%，营业利润、净利润分别为2.15亿元、1.83亿元。

       对于撤离钙片市场的原因，振东制药解释，朗迪制药在保健品和消费品领域的进一步扩张面临管理和资金投入制约，且与公司其他业务的协同效应有限。考虑到自身未来需在中药、化学药及创新药物领域进行资金投入，且希望降低负债，公司拟出售标的资产。

       不过就在去年，振东制药还在对朗迪制药进行扩产，计划完成年产30亿片碳酸钙D3片剂及7.5亿袋颗粒剂生产线。“使产品在知名度、企业竞争力上取得更大提升”。

       去年还叫人家小甜甜，怎么今年就成了牛夫人？

       交易公告提示，本次交易完成后将减少振东制药商誉的账面价值23亿元。并且，由于前次收购交易价为26.459亿元，本次交易的对价为58亿元，一买一卖间，振东制药倒也挣了30亿元。

       不过不得不提的是，放弃“中 国 第 一钙”的另一面，则是头发经济“秃然”崛起后，振东制药对于生发产品的热衷。

       今年6月1日振东制药“悬崖勒马”式公告宣布终止出售子公司安特制药。公司对此解释称，安特制药旗下治疗脱发的达霏欣米诺地尔搽剂前几年销售差，不是公司主要经营品种。但今年，男性医美和脱发经济受广泛关注，达霏欣米诺地尔的销售增速很快，今年一季度销售额达5000万元。同时，公司代理销售的防脱发的咖 啡 因洗发水，与生发的达霏欣匹配组合，可以打造成一个相辅相成的医美产品系列。

       而据振东制药今年6月的投资者关系活动记录录，其未来还拟打造生发护发的外用贴剂系列产品，意欲成为生发护发的领头企业和外用产品的专业企业，后续的纯植物染发剂也已研发成功并将尽快上市。当然，中药、创新药也依旧是发力点。

       涉足医美概念后，曾长期股价与成交量都萎靡不振的振东制药，股价在近期迅速崛起。终止出售安特制药的次日（6月2日），振东制药股价强势封板，涨20%，随后两个月其股价一路上涨逼近8元，而今年2月，振东制药的股价均价还只有4元出头。

       不过，受医保控费及国家产业政策影响，振东制药近年发展承压。2018年因为商誉暴雷还出现业绩亏损。而在2019年-2020年，公司营收为43.99亿元、48.48亿元，但归母净利润仅为1.43亿元、2.62亿元。

       由此，出售“业绩支柱”朗迪制药后，公司还能否保障业绩是个问题，而脱发经济能给其带来多大盈利增长也仍是未知数。今年上半年，振东制药实现营收26.47亿元，同比增长34%；实现归母净利润2.21亿元，同比增长87%。