2月5日,CDMO巨头Catalent(康泰伦特)宣布,其已与诺和诺德基金会的投资机构诺和诺德控股公司Novo Holdings达成了一项价值 165 亿美元的全现金并购协议。
图片来源:Catalent官网
根据收购条款,Novo Holdings 将以每股 63.50 美元的价格收购Catalent所有流通股,这比该 CDMO 2月2日的收盘价溢价 16.5%。Catalent董事会一致认为,与 Novo Holdings 的交易带来了溢价和一定的现金价值,符合公司的最 佳利益,同时建议Catalent股东投票赞成并购。
两家公司预计将于 2024 年底完成交易,但需获得监管机构和反垄断机构的批准、Catalent股东的同意以及其他惯例成交条件。
据 Seeking Alpha 网站报道,交易消息传出后,Catalent的股价在2月5日盘前交易中大涨 13%。
收购旨在扩产减肥药
作为交易的一部分,诺和诺德将以110亿美元的预付款从Novo Holdings 手中收购原属于Catalent的三座灌装工厂,预计这将从2026年起逐步提高诺和诺德的灌装能力。
根据诺和诺德新闻稿,这三个生产基地分别位于意大利、比利时和美国,专门从事药品的无菌灌装。这三个生产基地共有员工3000多人,均与诺和诺德保持着合作关系。
诺和诺德希望在诺和控股与Catalent完成交易后尽快完成对这些灌装工厂的收购。收购完成后,诺和诺德将承担并履行这三家工厂的所有长期客户义务。
这三个灌装工厂将帮助诺和诺德扩大现有的生产能力,尤其是以Ozempic和Wegovy为首的糖尿病和肥胖症产品组合的生产能力。
诺和诺德首席执行官Lars Fruergaard J?rgensen表示,公司对此次收购 "非常满意",这是对诺和诺德在活性药物成分设施方面进行的重大投资补充"。
随着GLP-1减重产品的爆火,市场总体需求也相应增加,至今全球市场都处于供不应求的状态。因此诺和诺德此前曾宣布投资 60 亿美元提高其在丹麦的生产能力,以满足市场严重慢性疾病产品组合的高需求,包括GLP-1类产品。该投资计划于 2023 年 11 月首次宣布,去年首批投资 36 亿美元,剩余资金将在未来六年内拨付。
诺和诺德上周公布了2023年报,Wegovy去年销售额达到313.43亿丹麦克朗,较2022年的61.88亿丹麦克朗增长超406%。
在诺和诺德大刀阔斧斥巨资将Catalent拿下的同时,不禁发问,Catalent作为CDMO巨头,曾经风头无两,如今为何落得“卖身”下场?
巨头为何“卖身”
Catalent是一家拥有90余年历史的老牌CDMO企业,曾于2007年被黑石集团收购,2014年独立运营。目前,Catalent在全球五大洲拥有超过40家工厂设施,雇佣近1.35万名员工,是名副其实的全球CGT CDMO龙头企业,也是首 个FDA批准基因治疗商业化的CDMO企业。
而2023年对于Catalent而言,是一个困境重重的年度。
2023年4月14日,Catalent警告称,其三家主要生产工厂出现了生产力问题,且成本高于预期。
Catalent位于马里兰州哈曼斯(Harmans)的基因疗法生产基地产能增长速度低于预期,因而影响其第三和第四季度的营收。这家工厂是Sarepta针对杜氏肌营养不良症的基因疗法SRP-9001的生产地。
旗下最大的两家生产药品和原料药的工厂——位于西班牙布卢明顿和比利时布鲁塞尔的工厂,也遇到了产能挑战,成本高于预期。Catalent称,由于在接受监管机构检查后需要加强运营和工程控制,其无法在这些工厂实现其生产力水平和收入目标。其大客户包括Moderna和强生等公司。
此外,这三个重要生产基地的“生产力问题”对诺和诺德畅销减肥药Wegovy供应造成了影响,叠加高成本使得第三季度盈利不及预期,并影响了Catalent整个财年营收。
而在Catalent遇到各种问题之前,有传言称并购巨头丹纳赫为了扩大CGT业务,计划以“显著溢价”收购。但此后丹纳赫宣布放弃了收购Catalent的计划;虽然未披露具体原因,但很大可能与其工厂问题有关。
据其2023年财报(财年周期:2022.7.01—2023.6.30),总营收42.76亿美元,同比下降11%;净亏损2.32亿美元,同比扩大146%。2024财年第一季度(财报周期:2023.07.01-2023.09.30)净收入为 9.82 亿美元,较同期下降了4%,净亏损达7.15亿美元。
小 结
从财报来看,Catalent近年一直处于亏损状态,又面临着生产工厂产能挑战,“打包出售”可能是其损失最小化的无奈之举。
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