超500亿市值的医药巨头华东医药出手,将老牌苗药企业纳入麾下。
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华东医药超5亿收购苗药药企
标的上半年仅赚约560万
近日,华东医药公告显示,其拟以基础价款约5.28亿元收购贵州恒霸药业有限责任公司(以下简称“恒霸药业”)100%股权。
即华东医药及其全资子公司华东医药(西安)博华制药与贵州恒霸药业、何晓玲、何尧、贵州宝鼎辰玺科技、贵州钤钰企业签订《关于收购贵州恒霸药业有限责任公司股权的协议书》,博华制药收购恒霸药业100%股权,交易基础价款5.2847亿元,并将根据协议约定支付浮动对价。
本次被收购方,恒霸药业是一家成立于1995年的老牌苗药企业,拥有独家产品伤科灵喷雾剂等产品。
财报显示,2023年与2024年上半年,恒霸药业分别取得营收0.86亿元、0.35亿元,分别取得净利润0.107亿元、0.056亿元。今年上半年,恒霸药业的净资产总额为0.86亿元。
可以看出,这是一场高增值的收购。2023年,华东医药归母净利润28.39亿元,同比增长13.59%。如今,其以2023年归母净利润的近1/5为交易基础价提出收购,也让业内不少人士疑惑,这场收购是否“物有所值”?
值得注意的是,目前伤科灵喷雾剂在全国主要省市销售,销售集中度较高,5个主要省市合计销售额约占该产品总销售额的80%。
华东医药拟通过本次收购,获得伤科灵喷雾剂等产品,进一步丰富其外用制剂产品管线,强化其外用制剂领域核心竞争力。收购完成后,华东医药将积极推进伤科灵喷雾剂在31个省市院内院外销售网络覆盖。
根据Frost&Sullivan统计,2021年中国50岁及以上人群中新增带状疱疹病例数为390万,其预计2025年将达到490万,2021-2025年复合增长率为6.0%。米内网数据预测,2020年中国城市零售药店终端骨科中成药销售额超过96亿元。
综合来看,伤科灵喷雾剂适应症涵盖的患者人群数量较多,临床需求明确。作为外用制剂,其方便携带的特性和可湿敷、喷洒等多种创面治疗使用方法进一步增加了药物可及性,华东医药有望在这一市场挖掘产品更多潜在的商业机会。
同时,在外用制剂这一领域,华东医药旗下产品丰富。本次收购之前,其已经拥有十余款产品,产品适应症广泛,覆盖特应性皮炎、斑块状银屑病、骨伤等。其表示,预计在2030年之前,外用制剂平台将会有10余个产品陆续上市,最终实现在外用制剂领域的差异化布局。
02
中药领域收并购火热
从近几年的发展看,外延并购似乎成了华东医药抢占相关市场的重要手段之一。通过外延并购,华东医药一举集齐了医美、GLP-1减肥药等热门业务板块。
不过,左手减肥药,右手少女针,这样的发展似乎很难完全体现华东医药的野心。
尽管医美业务给华东医药带来了看得见的利润(2023年,华东医药医美业务营收24.47亿元,同比增长27.79%),但众多药企纷纷扩充医美版图下,相关产品的同质化也在加重。
另一方面,减肥药市场火热,司美格鲁肽已抢占最大市场,相关仿制药和竞争产品层出不群。
华东医药需要寻找更多的市场发展。自身免疫是华东医药布局的核心治疗领域之一,在这一领域,其已经向外用制剂延伸,不管是自研还是外部合作,华东医药都动作频频。
2023年8月,华东医药先后引进美国Arcutis的罗氟司特外用制剂(ZORYVE®乳膏剂和泡沫剂)与丹麦MC2公司的Wynzora®乳膏;同年,华东医药获得MC2用于治疗斑块状银屑病的药物Wynzora®乳膏在大中华区(中国大陆、香港、澳门和台湾)的独家开发和商业化权益。
目前,华东医药形成了ADC、GLP-1、外用制剂三大特色研发矩阵。2023年年报显示,华东医药全资子公司华东医药(西安)博华制药有限公司已建成三条外用制剂生产线。
图源:华东医药2023年年报
本次收购后,华东医药称,其将与国内外优秀的企业合作,致力于打造全球领先的集研发创新、成果转化为一体的外用制剂平台,并积极推进新药的研发和产业化进程。
综合来看,华东医药在中药领域的产品并不多,虽然百令胶囊曾是销售额突破30亿的大单品,但华东医药想要在中药这一领域更好的发展,还需发展和寻找更优质的品种。
近年来,随着政策扶持和行业调整的影响逐渐扩大,中药行业发展正朝着好的方向不断优化,有潜力的并购标的浮出水面,行业内并购越发火热。
作为“BD狂人”的华东医药,正积极出手。
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