日前，有生物医学专家发表预测称，今年生物制药行业的并购交易的激增可能会因美国联邦政府对药品价格的干预而受阻。他们表示，如果收购方无法获得收购药物带来的预期利润，那么此次交易的价值很快就会受到侵蚀。

      日前，美国制药巨头百时美施贵宝（BMS）宣布将以现金加股票的形式收购生物制药公司新基，按BMS盘前价格计算，此次收购的总价高达740亿美元。股东可凭所持每1股新基股票获得1股BMS的股票以及50美元现金，未来还能获得9美元现金期待价值权（CVR）。BMS与新基在产品线高度互补，合并后，BMS原股东将持有新公司69%的股权，新基原股东将持31%，收购预计在2019年Q3完成。若此次BMS成功收购新基，将打造一个实体瘤和血液瘤全覆盖的全球生物制药龙头企业。而值得注意的是，这次收购将成为第一次测试药物价格能否平息或显著阻碍收购。

      美国当地时间本周一（1月14日），美国国会众议员Peter Welch和Francis Rooney对于美国联邦贸易委员会和司法部正在审查的BMS收购计划提出质疑，理由是收购或将扼杀该领域的良性竞争，尤其是在癌症领域，最终会导致药品价格上涨，并不利于消费者。

      由于此次合并将使得BMS获得新基旗下的重磅药物（如多发性骨髓瘤药物Revlimind），Welch和Rooney认为，收购后获得的新产品可以补充或增强BMS自身癌症治疗产品的竞争优势，也就导致同类其他药物的竞争力下降，进而BMS将在与保险公司的价格谈判中拥有更多的筹码。二人在给监管机构的一封信中写道：“并购后的公司规模越大，就越容易形成垄断，也就越能利用回扣等策略阻止医疗保健机构获得更实惠或者同等有效的替代产品。”

      Welch和Rooney还特别提到了过去的实例，艾尔建于2015年以700亿美元的价格与Actavis合并后，新公司连续四年提高了药品价格，最近整个公司旗下药品产品线的平均价格涨幅9.5％，共涉及75种药品；艾伯维在以120亿美元收购Pharmacyclics之后，试图将Imbruvica的价格提高三倍；Shire以320亿美元的价格收购了Oncaspar的制造商Baxalta后，该药物的价格增加了10,000美元。他们指出，过去三次生物制药的合并后果，已经证明了该行业的并购确实伤害了消费者的切身利益。

      然而，BMS和新基对批评不以为然， “这项收购若能成功完成，将创建一家全球领先的专业生物制药公司，收购完成后的公司能够很好地满足癌症、炎症和免疫疾病以及心血管疾病患者的临床需求，我们期待与相关的监管机构合作完成收购的审查工作。”

      的确，对于药品价格上涨是否真的应该归咎于生物制药公司的大型并购还值得商榷。要知道，很多没有进行并购的制药公司也都在提高自身治疗药品的价格。Evercore ISI分析师Umer Raffat最新发布了一份报告指责了几家制药公司的药品提价。例如，百健（Biogen）将三种药物的价格提高了2％-6％，而2018年遭到美国总统特朗普炮轰的辉瑞公司此前曾表示，2019年将提高41种产品的价格，其中大部分产品价格增幅为5％。

      在上周举行的摩根大通医疗保健会议期间，新基首席执行官Giovanni Caforio为此次达成收购协议提出了自己的理由，“此次交易将为新基带来6项潜在、即将发布的产品，并将获得一个显著扩大的产品线管道，我们相信这笔收购交易实际上是具有科学和创新意义的。”

       或许，但这不会阻止联邦立法者更多地将这笔交易与药品价格相提并论。Welch和Rooney在给美国联邦贸易委员会和司法部的信中表示，BMS与新基制药的合并应以保留无害条款（hold harmless provision）为先决条件，该条款将阻止BMS通过提高药品价格为完成收购提供资金。他们写道，“这笔资金应该由股东买单，而不是转嫁给消费者、纳税人等其他人。”

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