2019年以来，随着“4+7”带量采购、新医保谈判等政策的推进，医药行业发生了明显的结构性改变，对下游的零售药店也带来了冲击。

       零售药店优胜劣汰加剧

       根据中康CMH的新监测数据显示，2019年，我国零售药店总体销售规模达到4008亿元，同比增速为4.3%。药品市场规模基本维持7.5%的正常增长水平，但包括保健品、医疗器械和日用品在内的非药品类市场规模比2018年下降了5%，行业的盈利能力明显受到挑战。

       同时门店分化明显。2019年，零售药店三成以上的门店销售额增长5%以上，而四成以上的门店销售额下滑5%以上。可见零售药店优胜劣汰加剧，一些不具备药事服务能力的中小门店加速淘汰，而龙头连锁企业通过并购、加盟等多种方式进行行业整合，行业集中度明显提高。其中，老百姓盈利增速低于营收，但多种模式稳健布局下沉市场；一心堂新店扩张步伐放缓，股权激励方案提振信心；大参林次新店强化控费能力，实现短期盈利提升；益丰药房老店增长稳健，并购效果明显，超额完成业绩承诺；国大药房新店拓展维持高速，继续发挥批零一体优势。

       龙头企业面临两大重要课题

       业内认为，在零售药店优胜劣汰的过程中，补齐执业药师缺口和拓展下沉市场或将成为头部公司面临的重要课题。

       一直以来，执业药师缺口大，社会药店药事服务能力亟待提升，无法满足基础的药学服务已是业内不争的事实。加上药店在面对激烈的市场竞争之下，其人力成本也往往变得很敏感，既招不到、也用不起外面的执业药师。龙头企业在人力成本、合规经营等方面存在更大的优势，需要积极布局，补齐药店执业药师。

       另外，中长期来看，龙头企业具有充沛的资金为其扩张提供有力保障，加盟模式或将成为开拓下沉市场的新选择。同时，随着医保统筹对接、长处方线上流转等政策推动处方外流加速，针对高血压、糖尿病的“两慢用药”有望先落地，企业布局慢病药房、专业化药房、线上药店等新业态有望先行享受红利。

       据了解，老百姓正通过广布局、深聚焦的连锁药店格局带来更多核心竞争力。近年来，该企业进行调整与变革，进一步拓展市场、加速门店下沉，同时进一步提高利润空间。

       2019年度，老百姓实现营业收入116.63亿元，同比增长23.15%；实现归属于母公司股东的净利润5.09亿元，同比增长16.94%；经营活动产生的现金流量净额为10.33亿元，同比增长13.09%。

       其中在经营模式方面，2016年起，老百姓推行连锁药店整店输出的加盟门店模式，此后推广速度逐渐加快。上市5年以来，老百姓旗下药房门店数量从千余家扩大至5000多家。其中仅2019年，老百姓新增门店数量就达到1281家，呈现出加速扩张的态势。公司预计，未来三年将保持每年新增2000家左右的门店增长速度，包括直营门店、并购门店和加盟店。

       同时随着人口老龄化加剧，越来越多的人需要专业、系统、便捷、贴心的健康服务。老百姓执业药师配备率为1.1：1，若加上药师可以达到6000多人，整体执业药师储备充足。